利率市场化需不断完善配套制度，积极构建市场化利率体系

　　本报记者 傅苏颖

　　今年被视为利率市场化改革的收官之年。随着大额存单的推出，利率市场化实现了惊险一跃，剩下的就是放开存款利率上限，这也被视为利率市场化的“最后一公里”。对此，接受《证券日报》记者采访的专家普遍认为，当前放开存款利率上限的时机已经基本成熟。

　　“我觉得存款利率市场化放开的条件已经基本具备。”民生证券研究院固定收益组负责人李奇霖在接受《证券日报》记者采访时表示，从利率市场化的进程来看，基本遵循先外币后本币，先贷款后存款，先长期后短期，先大额后小额的利率市场化路径。目前中国债券和同业拆借市场非常接近完全的市场化定价。2013年7月，中国人民银行取消了贷款利率下限管制，商业银行可以自主确定贷款利率水平，并取消票据贴现利率管制，贷款利率也已经完全实现了利率市场化。存款利率市场化是利率市场化的最后一环。

　　一位银行人士对《证券日报》记者表示，央行自5月11日将银行存款利率浮动区间上浮至1.5倍之后，几乎没有银行将利率一浮到顶，足见该限制对银行定价约束力已经很小。

　　“存款利率市场化意味着银行负债端可以自主定价，可能会导致负债端无序竞争，负债端无序竞争可能又会让银行在资产端去冒险经营。中国经济以前主要靠地方政府基建和房地产拉动，但地方政府是预算软约束主体，不计较资金成本，而房地产过去火热，也能承载高利率。之前的经济环境如果推进利率市场化，可能会倒逼银行拿更多地方政府和开发商的债权，从而积累金融风险。但现在一是地方政府投融资行为已经得到收敛，二是房地产繁荣大周期已过，实体经济能提供的高收益资产是有限的，对应的是负债端竞争动力不会太强，因此，综合来看，当前是放开存款利率上限一个不错的时点。”李奇霖表示。

　　当然，放开银行存款利率上限只是万里长征的第一步，需不断完善配套制度，积极构建市场化利率体系。